Sustainability – linked bonds: allineamento degli incentivi tra autonomia privata e vincoli normativi

The paper draws on the current regulatory framework applicable to sustainability-linked bonds, identifying its weaknesses - which leave investors exposed to issuers’ opportunistic behaviour - and areas for improvement. Therefore, the preferred approach to aligning issuers’ and lenders’ incentives is investigated, questioning what the role of regulation might be. Finally, it raises the query as to the function of the private enforcement tools available to investors to achieve such a balance.

Il contributo prende le mosse dall’attuale quadro regolatorio applicabile ai sustainability-linked bonds, individuandone punti deboli – che espongono gli investitori a comportamenti opportunistici degli emittenti – e aree di possibile miglioramento. Viene dunque indagato quale sia l’approccio preferibile per addivenire ad un allineamento tra gli incentivi di emittenti e finanziatori, valutando inoltre quale possa essere il ruolo della regolazione al riguardo. Ci si interroga, infine, sulla funzione degli strumenti privatistici di tutela a disposizione degli investitori al fine di raggiungere tale equilibrio.